单位销售均值比北京路还高？

　　公开资料显示，目前ITAT在全国共拥有774家门店，营业面积约160万平方米，年销售额数十亿元。根据这组数字，如仅以公布数据的保守底线年销售额十亿元计算，意味着其门店的平均坪效（坪效=销售额/销售面积，用于衡量单位面积的销售贡献）达到6250元。而据总部位于虎门、在全国拥有近3000家门店的著名休闲品牌营运经理魏宁提供的数据，其在广州北京路的专卖店的坪效也仅为5000-6000元，比ITAT的平均数还要低！

　　而直观来看，ITAT的高坪效的确难以找到实际支撑。据ITAT官网显示的门店分布，其店铺绝大多数均位于三线城市的主流商圈或一线城市的三线商圈，这类商圈的客流量和客流构成都无法与广州北京路步行街相比。一名在ITAT深圳振华路店附近工作的庄小姐也证实，这家店位置尚算不错，但大部分时间也是店员多过消费者。

　　魏宁还告诉记者，他们在三线城市主流商圈数次与ITAT前后时间开店，不过约半年或一年后，这些ITAT门店就关门撤场，“湖南衡阳一家离我们不远的ITAT会员店最多也就开了半年就关门了。店里货架摆放简单随意，基本谈不上门店装修和货品陈列”。

　　融资消尽，面临资金链断裂？

　　ITAT公开的最后一次获得风险投资距今已有1年半。一位已经离职的ITAT中层日前对媒体透露，ITAT两次融得的1.2亿美元已经消耗殆尽。最新的消息显示，ITAT已经开始对北京三家俱乐部门店裁员共210人。记者向ITAT查询时，其仍以上市敏感期为由拒绝做出任何评论。

　　一位ITAT的合作伙伴告诉记者，如果无法继续获得资金支持，ITAT的资金链很可能出问题。这位来自商业地产界的人士称，ITAT所谓的“铁三角”模式并不能逃脱商业地产法则中“选址为上”的铁律。

　　“像深圳、广州的黄金商圈，多少商家抢破头都难以见缝插针，地产商怎么会吃ITAT铁三角那一套呢？次级商圈稍好一点，但ITAT也占不到什么谈判优势”，上述人士称。

　　更明显的烧钱项目源自广告投放及演出赞助。从今年初开始，ITAT多次以主办方身份出现在多场大型文艺演出中。公开数据显示，在第一轮央视广告投放中，ITAT的总投放次数就高达960次，还不包括在地方城市投放的各类户外广告。

　　楚睿商业咨询董事长黄文杰认为，一旦ITAT销售业绩无法保障，投入资金出现紧张，卷入其中的各方均难逃厄运。ITAT公司高层在公开场合也承认，“铁三角”模式维系的关键在于销售收入。据了解，为了扭转选址偏僻、商品款式陈旧带来的销售问题，ITAT已开始改良尝试。据悉，ITAT今年二季度的首要任务就是挺进黄金商圈。同时，公司也开始借助FashionITAT改进卖存货的形象。不过，对于已“满头包”的ITAT而言，转型带来的资金压力，和资金压力下的转型问题，会否也是个困局呢？

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　　ITAT，凭什么吸引他们

　　一个巨大的疑问在于，既然分析师如今能够质疑ITAT的财务存在水分，既然零售业人士如今能够指出ITAT的规模与销售收入不成正比，既然普通消费者如今都能看出ITAT店内的商品并不吸引人，那么，两年前，究竟又是什么诱惑多家国际投行和资深风投上亿美元慷慨解囊、诱惑商业地产商及服装生产商加入其游戏的，诱惑消费者掏钱成为其会员的呢？

　　正如接受采访的多位零售、地产、服装业实战操盘手所言，ITAT的存在确有其背景合理性———部分解决了服装厂和小品牌的存货问题，商业地产的招租问题。但这样的获利格局是否能够持续呢？

　　投资人：“迷失”于ITAT惊人增长速度

　　据美林内部人士透露，美林目前仍是ITAT投资人之一。决议投资ITAT的是美林（亚太）公司董事总经理HenryAyliffe，其中文名为“孙悟空”。当年，孙悟空面对ITAT也曾“火眼迷失”，举棋不定。不过，ITAT惊人的增长速度还是令孙悟空最终押注数百万美元。美林传讯部人士告诉记者，孙悟空已从美林离职，现在也很难找到当年参与投资I事宜的人士，因此不便评价。

　　供货商：ITAT为其解决渠道、推广问题

　　香港服装业上市公司佑威在其2008年年报中称，公司将着力拓展大陆二三线市场，除自主开设品牌专卖店外，也将借助ITAT渠道。不过，佑威公司接受记者垂询时，不愿透露ITAT究竟帮佑威贡献了多少销售。

　　深谙服装零售门道的某著名休闲品牌营运经理魏宁（化名）认为，ITAT更像是一个折扣场，且是针对缺乏品牌竞争力或渠道建设能力的供货商的折扣场。很多生产商是先生产再找市场，如果没有渠道，他们的货就要积压在仓库里。ITAT为他们解决了渠道问题，也不必再花费精力进行市场推广。“这就是为什么ITAT特别强调规模，有规模才能体现渠道覆盖。”

　　地产商：经营糟糕也比空置来得划算

　　对一些原本希望借助ITAT带旺场租的地产商，引入ITAT令他们如今陷入被动。

　　作为FashionITAT首家门店的合作方，广州大学城北亭广场为ITAT辟出接近5000平方米的营业面积，却始终经营冷淡。一位刚从北亭广场离职的副总裁告诉记者，FashionITAT大学城店的月销售额好的时候也仅有百余万元，相当于坪效200多元。

　　“它的模式不是我们考虑的重点，虽然刚开始我们的确觉得大面积商户的确定有利于招商，但我们主要还是看中FashionITAT在商品上做出的调整。”这位副总裁透露，当年ITAT前来洽谈时，北亭广场曾一口否定，原因在于ITAT的商品没有任何设计感，“我们的第一感觉是，也太烂了吧”。后来，ITAT表示将把FashionITAT的首店放在北亭，对店面风格及销售商品做出改观，北亭才最终同意其入场。

　　“目前的销售业绩惨淡与商场的整体经营也有关系。但是，站在地产商的角度，ITAT这么大面积，我们如果把它清理出场，短期也不一定能找到合适的顶手方，而且还涉及到一些合同问题。说实话，我们有点两难，但还是希望它的经营能好转起来”，该副总裁表示。

　　据了解，FashionITAT除了对地产商的销售分成外，其物业管理费、空调照明费用等均独立缴纳，因此，即便经营状况糟糕，地产商仍比将场地空置来得划算。