7月15日，百大集团公告称，包括浙江银泰百货、湖北银泰投资和杭州银泰奥特莱斯在内的银泰系，7月合计减持百大集团800万股，三家累计持股比例从29.88%降为24.66%。

　　而截至7月11日，当时争夺的另一方——西子联合控股，在二级市场增持1880万股，增持后西子联合控股持有上市公司比例累计为34.929%；西子联合控股还承诺，此后6个月内，不出售上述增持股份。

　　这意味着，此前通过二级市场收购股份希望控股百大集团的银泰系，短期内退出争夺，而获得政府支持的西子联合控股，则赢得了百大集团控股权。

　　争夺战终结

　　事实上，今年2月启动的第三次股改中，两次否决百大集团股改方案的银泰系，和竞争对手西子联合控股已握手言和。

　　谈判结果是，西子联合控股获得上市公司控股权，交换筹码是银泰股份(600683,股吧)获得百大集团20年的委托管理权。

　　按股改股东大会通过的资产托管协议，银泰百货获得百大集团下属从事百货经营的数家非独立法人分支机构(杭百大楼、杭百大楼家电商场、计算机分公司、杭百维修公司及杭百广告公司)的委托管理权，委托期限为20个管理年度。

　　委托经营期间，上述物价法人的财权、人权和商品经营权将归银泰系，同时，这五家独立法人按照前4个年度每年8150万元，后16个年度每年8965万元的基数向上市公司上缴利润。

　　整个方案实施下来，银泰系获益匪浅。杭州银泰获得624.74万股对价的同时，支付了2498万元的现金对价，不过由于浙江银泰百货获得了2915.74万股和7574.8万元的现金对价,因此整个银泰系不仅增加2915.74万股，而且获得了5077万元的现金对价。

　　7月15日，百大集团公告称，此次银泰系公告中提及出售的1627万股百大集团，其1224.2万股系今年最近6个月内抛售，其中，今年2月、5月和7月分别出售150万股、274.2123万股和800万股。

　　除今年抛售的股份外，剩余402.8万股百大集团股票，系银泰系去年10月至年末通过上证所挂牌出售。

　　按照上证所相关规定，当上市公司某股东持股变动5%以上才需要发布减持公告，这也是银泰系从去年10月开始减持至今才公告的原因。

　　截至7月12日，银泰系持有百大集团股份占总股本约24.66%，较此前公布的持股比例29.88%，下降5个百分点。

　　相比之下，今年5月14日股改完毕后，西子联合控股曾承诺在此后2个月内，实施增持金额不低于5000万元的增持计划。

　　而事实上，根据7月15日百大集团的公告，西子联合控股耗资1.3377亿元在二级市场增持约1880万股，总股本占比为4.997%。

　　完成增持后，西子联合控股将合计持有1.314亿股，持股比例也从此前的29.932%升至34.929%，较银泰系减持后的持股比例24.66%超过10个百分点，这意味着西子联合控股成为百大集团控股股东的愿望，成为现实。

　　值得一提的是，增持后，西子联合控股34.929%的持股比例，已超过30%的要约收购线。不过，百大集团证券办相关人士7月15日下午对记者表示，由于此次增持属于股改承诺，因此不再需要申请要约收购豁免。

　　银泰如意算盘

　　和2003年金鹰举牌南京新百(600682,股吧)(600682.SH)意在南京百货市场类似，沈国军掌控的银泰系，2005年底选择举牌百大集团，看中的是杭州百货市场。

　　在沈国军的计划中，通过资本手段于2005年以极低的价格，果断介入百大集团和中部地区具有战略地位的鄂武商A(000501.SZ)，是其对于零售行业收购和整合的开始。收购百大集团对于已在杭州市商业布局中占据一席之地的银泰系来说更为重要。

　　目前，杭州的商业以武林广场为核心商圈，其次是解百商圈；其中，杭州大厦以8万平方米的商场面积，独占鳌头。

　　显然，沈国军并不满足于主打年轻时尚品牌的银泰百货，如能成功收购立足于中高档的百大集团，银泰系将有望取代杭州大厦的龙头地位。

　　这才引发了一场长达两年的股权争夺战。

　　应该说，尽管银泰系将控股权让位于西子联合控股，不过这显然是个双赢局面——西子联合控股获得上市公司控股权，而银泰系获得了百大集团百货业务20年的托管权，这还没有算上银泰系在二级市场的收益。

　　回顾这场争夺，股改无疑是双方取得最终言和的重要契机，而银泰系则更好地把握了这个机会。

　　一方面，2005年12月至次年5月，银泰系从二级市场购买的筹码成本在5-7元，而此后的减持价格显然比成本高很多；同时，百大集团2006年-2008年分别推出10派1元、10派1.1元和10派1.29元的分红方案，这使银泰系获得不匪的现金收益；另一方面，银泰系在股改中获得了2915.74万股和5077万元的现金对价。

　　更重要的是，百大集团20年的委托管理权，使沈国军整合杭州商业资源的计划得以延续。

　　目前，银泰百货(1833.HK)除拥有武林店外，在杭州还拥有西湖店、庆春店、城西银泰世界和临平利群店等数个店面。

　　7月11日，银泰百货武林店、百大集团和银泰百货西湖店，分别以青紫、暗金和蔚蓝三种颜色为主打色的广告，出现在杭州消费者视野。

　　而银泰系则已接手百大商场等相关百货业务的日常管理，相关管理构架也按照银泰百货的模式进行了相应调整。而银泰百货武林店和百大集团则被银泰内部称为武林总店，并已纳入一起管理。

　　有知情人士透露，银泰方面还计划将处于武林广场的百大集团和银泰百货武林店之间兴建一座空中景观连廊。

　　这样，当时毗邻的两家竞争对手，将以合作的姿态面对共同竞争对手——杭州大厦和杭州解百。

　　值得一提的是，6月26日，华平基金以5.091港元/股的价格增持银泰百货1557.3万股，这是其今年5月下旬以来的第二次增持。

　　7月15日，百大集团收报7.29元，跌3.70%。